中国银行发布2017年10月境内外债券投融资比较指数（CIFED）

CIFED总指数10月震荡上行，同期在岸市场收益率普遍上升，离岸市场收益率涨跌互现，子指数全面回升。10月底，CIFED总指数收报66.3，较9月末水平回落42.0，此前2017年9月、2017年8月该指数则分别表现为下降40.5、上升85.3。在岸方面，各维度样本债券收益率普遍回升，从我们筛选出的细分类别的债券收益率来看，房地产收益率小幅上升7Bp，非央企和非国企的收益率上行19-20Bp左右，商业银行、其他金融、公用事业、其他非金融和央企样本债券收益率上升20-25Bp。从债券市场影响因素看，三季度宏观经济指标偏弱，GDP小幅回落，固定资产投资、工业增加值等指标均较二季度明显下滑；在央行“削峰填谷”策略下，资金面较宽松；但经济数据公布前市场预期分化，且对于后期监管趋严的预期带来一定程度的紧张情绪。离岸方面，在美元反弹的背景下，人民币汇率继续小幅走强，全月离岸人民币交易价格接近在岸人民币。此外，离岸流动性仍保持充裕。总体而言，离岸人民币债券二级市场交易大致平稳，并取得较佳表现。在新债市场发行方面，企业新债发行更为活跃，有多个公开新发行。

10月份各分项指标全面回升。具体来看，行业分类维度下，房地产指数继续回升11.4至183.1，在我们编制的主要子指数分项中处于最高位；商业银行、其他金融、公用事业和其他非金融行业指数月底分别收报89.6、98.7、114.5和-16.5，分别较9月底上涨9.2、13.5、64.2和78.2。国企—非国企分类维度下，央企、非央企和非国企指数分别回升11.9、87.7和11.4，收报81.5、0.5和111.6。

随着分项指数的波动， CIFED指数在未来一段时间可能继续小幅波动回升。在岸方面，宏观经济预计缓慢下行，监管需关注后续具体措施，央行在资金方面继续实行“削峰填谷”策略，平抑市场资金波动，有利于维持资金面平稳。进入11月份以后，关注宏观经济走势及监管措施落地，市场多空因素交织。离岸方面，人民币汇率稳定及较短的债券久期将继续支持离岸债券的估值。（跟踪每日CIFED指数走势，请查看彭博代码“BCBIFED Index”、路透代码“CIFED=BCHO”）