美联储加息对A股走势影响有限

随着英国、加拿大、韩国等国央行跟进美联储加息，2018年全球同步加息的预期日渐强烈。分析人士表示，目前全球货币政策还仅仅是边际收紧，尚未进入总体收紧的阶段。展望后市，获利回吐、税改与加息可能交替主导全球市场的节奏，但在基本面整体稳健的背景下，其对A股影响或较为有限。

14日，美联储加息“靴子”落地，中国央行随之上调了公开市场逆回购中标利率和MLF操作利率，A股市场各指数全面飘绿。

最近的两次美元加息，分别发生在今年的3月16日和6月15日。从对A股的影响来看，加息当日，对A股市场的影响均不显著，反映出投资者对于加息及其可能产生的影响均已提前消化。而加息之后，利空出尽后的市场反而出现了小幅上涨。因此，美联储加息对A股影响并没有很强的关联性，A股依然按照自身规律运行。而此次美联储的加息基本符合预期，A股市场虽小幅震荡，但也并未产生较大的影响。

目前美股牛市已有八年，今年以来又屡创新高。市场人士表示，能打破目前上涨局面的最大风险便是各国资金面的收紧。针对其可能对后市A股的影响，机构间也是“众说纷纭”。

相对而言，国泰君安表示，利率上行会影响股市节奏，但要区分两种因素。一是“外生因素”。由海外税改加息，国内金融去杠杆推升的利率，是外生冲击，随着靴子落地，对股市节奏影响是非趋势、一次性和阶段性的。二是“内生因素”。因通胀抬头带动的利率上行，而“内生催化”，对股市节奏的影响无疑将更持久。因此关注的焦点也应从美国税改加息、国内金融去杠杆，更多地转向通胀压力。该机构指出，短期内由于通胀压力尚未显化，利率上行对股市节奏影响或相对有限，并且将边际递减。

事实上，年内A股的上行动力更多是依赖盈利而非单纯的估值扩张，市场反弹具有一定的基本面支撑，足以应对海外因素的扰动。正如中金公司所说的，虽然短期内市场面临获利回吐、美联储加息，甚至来自于美国政治事件的扰动，但在基本面整体稳健并未发生大的变化的背景下，料不会造成趋势上的逆转。（实习记者 黎旅嘉）