恒大上半年净利增长2.2倍 未来更关注效益增长

8月28日下午，恒大集团在香港发布2017上半年业绩。据其上半年业绩报显示，截至6月30日，恒大共实现合约销售2440.9亿元，同比增长72.2%。合约销售面积2475.1万平方米，同比上涨49.1%。业绩会上，恒大高管层表示，今年以来，恒大开始由规模型发展战略向规模+效益型战略转变，上半年公司毛利润和净利润出现成倍增长。恒大方面表示，在充足的土地储备和龙头销售规模的基础上，下半年恒大将销售价格和利润总额作为首要考虑对象，继续做高效益。

半年净利231亿大增224%

半年报显示，除了净利润大幅上涨至231亿，同比增长224%。上半年恒大实现核心业务利润273亿，同比大增249.6%，归属股东利润188.3亿，同比大增832%，股东回报率51.8%，同比增43.6个百分点，各项利润指标均创上市以来最高纪录。

据了解，恒大上半年实现利润大增，一方面是由于销售高增长带动营业收入大增，另一方面恒大近两年大力度打造精品产品，不断提升产品附加值。此外，恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大幅降低了营销、管理、财务三大费用，上半年销售及管理费用率同比大幅下降一半。

这些增效益、控成本举措加上持续强劲的销售，推动恒大利润持续高增长。今年前七月，恒大销售额2882.5亿，同比大增56%，业内预计其全年销售将突破5000亿。摩根士丹利、德意志银行、美林美银等国际投行均看好恒大盈利能力提升，德意志银行预计，未来三年恒大盈利年复合增长率可达63%。

规模型向规模+效益型战略转变

在业绩会上，恒大集团总裁夏海钧表示，在既定的4500亿元年度销售目标基础上，年内不再上调年度销售目标。基于战略转型考虑，恒大下半年将在保持行业龙头销售规模同时，把销售价格和利润总额提升作为首要考虑。据介绍，下半年恒大销售单价维持过万水平，利润率和上半年持平。

实际上，在经过二十年的规模增长后，随着恒大实施“规模+效益”发展战略，保持规模适度增长的同时注重增长质量，降负债、去杠杆成了必然选择。

根据恒大此前发布的公告，预期2017-2019年净利润分别约为243亿、308亿、337亿，三年累计净利润为888亿。

进一步降低负债率

在推进规模+效益型战略转型同时，记者了解到，恒大今年年初已开始向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。据恒大方面介绍，其核心就是大幅降低负债率。

上半年，恒大引入两轮合计共700亿战略投资，并在5、6月份两个月内迅速还清1129亿永续债，实现资产负债率下降至75.5%。夏海钧透露，恒大计划进行第三次引进战略投资者，引入战投资金300亿-500亿。

同时为了实现降负债，恒大计划未来三年实施土地储备负增长，即土地储备每年下降5%-10%，相当于每年减少1000到2000万平米土地储备。

恒大方面表示，除了调整土地储备、寻求战略投资者外，为了降负债，恒大将进一步降低成本，提升产品品质，增加产品附加值，增强盈利能力，增加净资产。

据恒大首席财务官潘大荣现场透露，到今年年末恒大资产负债率将下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。

不过，夏海钧也表示，土储负增长并不意味着不再拿地。未来恒大拿地将集中在二线城市和一线城市周边的卫星城，以保证项目的快速销售和资金周转。

记者 方王洋