姜洋详解穿透式监管：保护好投资者首先要“把市场看穿”

全国政协委员、中国证监会副主席姜洋3月2日接受证券时报记者采访时表示，资本市场的穿透式监管，是根据中国国情创造的中国特有的资本市场监管方式，国际市场对此有部分借鉴。他还透露，穿透式监管将逐步推行到资管、上市公司股东监管方面，沪港通、深港通北向资金的穿透式监管也会在今年推出。

“中国的国情是散户较多，市场法规制度相对来说还在健全之中。”姜洋表示，要保护好投资者，首先要“把市场看穿”，看到每一个交易者的行为，所以，在交易所的层面就要求穿透到证券公司，看到背后的客户，这就是穿透式监管。

姜洋说，在穿透式监管的运行过程中，交易所形成了强大的监测网络，客户的资金流动和交易运行“被看见”以后，对其形成了威慑，使之不敢随意操纵市场，从而保护了投资者的利益。

姜洋表示，穿透式监管在中国从孕育到最后建成，大概花了十多年时间。穿透式监管对政府各个层面都非常重要，证监会在推动这项工作时也获得了各方面的支持。

根据证监会发布的稽查执法工作的实践来看，我国资本市场实施穿透式监管的效果正在不断显现。而国际市场对中国穿透式监管的态度，也从认为“中国和国际惯例不一样”的“不理解”，变成获得了相当一部分的理解支持。在国际证监会组织去年10月份召开的会议上，中国证监会受到邀请，向所有的国家介绍穿透式监管的经验，被认为是真正地保护投资者利益。

据透露，在沪港通、深港通中，当初北上资金也被要求纳入穿透式监管。香港市场面向国际投资者，实施将格外谨慎，直到去年9月份，香港证监会、港交所形成协议，大家都同意进行穿透式监管，今年将在北向交易中实施。

“我们的保证金存管制度也是中国的一个创新，和监管制度一起构成了保护中国投资者的一个网。”姜洋说，这些都是中国资本市场建设者、创业者和改革者们共同的智慧，是中国经验。

而对于协同监管问题，姜洋认为，“每一个监管单位可能都有自己不同的取向，但是保护投资者权益的原则是共同遵循的。现在很多地方都在进行穿透式监管，比如说资产管理，比如说上市公司背后的大股东是谁，过去可能有的没有关注，后续可能都会慢慢纳入监管。”