4只国家队基金发布2018半年报 二季度股票投资齐减仓

随着基金产品2018年半年报的陆续披露，基金经理上半年的投资路径也随之浮出水面，国家队基金的业绩表现和下半年展望更是市场关注的焦点。北京商报记者注意到，截至8月28日，5只国家队基金已有4只发布2018半年报，公告中显示，4只基金上半年份额净值增长率都为负值。但针对下半年的投资走势，4只产品基金经理则表示谨慎乐观，并预测难有趋势性投资机会。

据了解，5只国家队基金成立于2015年7月。当时，面对着牛市冲高急速下跌造成的股灾，证金公司出资设立了易方达瑞惠、嘉实新机遇、南方消费活力、华夏新经济以及招商丰庆A共5只灵活配置混合型发起式证券投资基金，成立时每只基金规模为400亿元，总规模达2000亿元，成立后以投资大盘蓝筹股为主。目前除招商丰庆外，其余4只基金已发布2018年半年报。

从国家队基金份额申赎情况来看，北京商报记者发现，国家队基金曾在一季度规模遭遇数量近似相同的份额赎回，一季度报告期期初基金份额总额均接近400亿份，期间无申购，且均遭遇超过280亿份左右净赎回，占总规模近7成。但从二季度规模数据上看，国家队基金的份额却并未出现明显变化。

另外，对比一季报持仓数据，北京商报记者注意到，在二季度大盘股指跌幅较大的情况下，国家队基金也不约而同地选择“锁仓”操作，前十大重仓股股票和持仓数量基本没有变化。

虽然前十大重仓股仓位基本无太多调整，但数据显示，已发布半年报的4只基金权益持仓比例却并不一致。公告中显示，截止今年上半年末，华夏新经济的权益投资比例高达87.01%，股票仓位配置近9成，而嘉实新机遇和南方消费活力选择布置过半的权益仓位，投资比例分别为55.4%和56.24%。易方达瑞惠则倾向于稳定收入，买入返售金融资产以及银行存款和结算备付金合计占比39.3%和39.44%，权益投资比例仅为21.22%。

对比一季度末国家队基金股票仓位配置比例，北京商报记者注意到，上述基金也均在二季度末一致选择调低投资仓位。如华夏新经济二季度末股票投资比例为87.01%，而今年一季度末该基金股票持仓为89.16%。嘉实新机遇二季度末股票投资比例为55.4%，较一季度末59.17%的股票投资比例小幅下降。此外，易方达瑞惠、南方消费活力的股票投资比例二季度末较一季度末分别下调2.63%，2.41%。而在招商丰庆A此前发布的二季报中，该基金股票投资比例较一季度末下降1.32%。

受上半年股市影响，国家队基金份额净值增长率也分别出现不同比例的下降。如易方达瑞惠的份额净值增长率下跌6.25%，嘉实新机遇下跌6.71%，南方消费活力下跌4.62%，华夏新经济跌幅为11.46%。但值得一提的是，截至8月28日，国家队基金中有4只取得了正回报，其中招商丰庆A、易方达瑞惠和南方消费活力的总回报超过20%，分别达到34.7%、27.4%和22.2%，嘉实新机遇的总回报也有5%。

展望下半年，国家队基金经理普遍看好市场走向，但在投资方面也强调布局谨慎。如易方达瑞惠基金经理肖林认为，股票市场方面，在上半年大幅下跌之后，部分股票估值已具备投资吸引力，叠加政策面宽松的预期，下半年有望表现较好。但在宏观经济方面，受地产行业调控趋严、居民消费增长乏力和国际贸易形势的影响，下半年经济或将持续承压，经济增长率预计将继续维持现有水平。

嘉实新机遇基金经理王茜也表示，下半年对经济和A股市场持谨慎乐观的态度，上半年影响市场的信用紧缩在下半年预计会有一定程度的缓解，但另一方面也要清醒认识到国内去杠杆将是中长期的，不宜因阶段性缓和而过度乐观。在她看来，下半年A股依然是结构性机会为主，二季度市场大幅下跌已反映出市场的悲观预期，部分成长性很好、经营现金流和ROE较好的优质成长标的也被杀到估值偏低的水平，为下半年乃至明年带来了较好的布局和投资机会。而对目前ROE处于历史较高水平的传统工业品、被市场热捧的高估值成长品种，则应抱有相对谨慎的态度。