46只股票ETF下调指数使用费 仍有降低空间

取自于基金资产的费用与每个投资人利益紧密关联，也受到市场的密切关注。近日，多只场内指基发布公告调整指数许可使用费，适当下调了指数使用费下限。截至3月10日，年内已经有17家公募旗下46只基金发布了此类公告，其中不乏5G交易型开放式指数基金（ETF）、新能源汽车ETF等热门的科技类场内指基。

业内人士认为，适当降低指数使用费，对投资者和场内指基发展总体是利好，但在国内ETF市场不断扩容和海外指数编制公司的竞争因素下，国内指数使用费率仍有下调空间。

年内46只股票ETF调整指数使用费

3月10日，银华基金发布公告称，根据中证指数有限公司《关于国内市场A股ETF收费调整的通知》及银华中证5G通信主题ETF、银华中证研发创新100ETF、银华中证创新药产业ETF的基金合同及招募说明书有关约定，经银华基金与中证指数有限公司协商一致，自今年3月12日起，公司将调整前述基金的指数许可使用费收费方案。

按照调整方案，上述基金在基金合同生效后的指数许可使用费，由原来的收取下限为每季度5万元，调整为当基金的季度日均基金资产净值大于5000万元时，许可使用费的收取下限为每季度3.5万元，计费期间不足一季度的，根据实际天数按比例计算；当基金的季度日均基金资产净值小于或等于5000万元时，无许可使用费的收取下限。

据证券时报记者统计，截至3月10日，今年以来已有17家基金公司旗下累计46只股票ETF产品发布了调整指数许可使用费的公告。

从调整方案看，绝大多数基金仍保持0.03%的指数使用费年费率，针对规模在5000万元以上场内指基，收取下限多数从5万调低到3.5万，少数调低到1万，也有的基金公司按照0.03%年费基点与下限为3.5万元/季较高者收取；针对5000万以下的产品，多数不设收取下限，也有少数按照基点费收取，总体呈现出降费的趋势。

所谓指数许可使用费，是基金公司在使用指数编制公司的相关标的指数时，定期以基金资产支付的费用。

谈及该项费用下降的影响，北京一家基金公司量化投资部总监表示，目前基金的指数使用费主要出自基金资产，如果降低了指数使用费，意味着减少了股票ETF产品的成本，总体对投资者是好事。不过，在他看来，目前还只是微调，力度不是很大，如果从3BP下降到2BP，而股票ETF规模不断扩容，可能对指数公司的收入影响不是很大，但实质性降费的意义更大。

按照之前的规定，多数股票ETF产品的标的指数许可使用费是每日计提，按季支付。指数许可使用费的收取下限为每季（自然季度）5万元，当季标的指数使用费不足5万元的，也按照 5万元支付。

仍有降低空间

目前，国内股债ETF实施差异化的指数使用费率结构，Smart Beta ETF的费率更高，而投向海外市场的股票ETF中，投向美股指数的ETF的指数使用费最高，日本最低。

数据显示，目前多数债券ETF设置0.02%的指数使用费，部分Smart Beta债券ETF、地方债ETF最高收取0.04%的指数使用费。股票ETF中，跟踪内地指数的指数使用费为0.03%，跟踪恒生、H股指数的股票ETF多数为0.04%，Smart Beta股票ETF收取到最高0.1%的费用。

业内人士认为，整体而言，适当降低指数使用费，对不断扩张的股票ETF市场是利好。

上述北京基金公司量化投资部总监说：“年化3个BP的指数使用费对于基金费用而言虽然不高，平摊到每个投资者上基本可以忽略不计，但在降费的政策导向上，还是有积极意义的。”

北京一位指数型基金经理也表示，在被动型基金大发展的背景下，各方都在积极为股票ETF发展营造更好的市场环境，包括公募FOF增加股票ETF配置，基金公司增加流动性做市商，提升基金规模和流动性，监管层稳步推进的降费举措等。

另外，除了鼓励国内ETF大发展外，指数使用费下调也要考虑国际指数公司竞争的因素。

上述北京基金公司量化投资部总监认为，中证指数公司设置的指数使用费还要与国际机构竞争，随着国内金融市场的国际化进程，A股纳入MSCI、富时、罗素等国际指数，不少公募基金还会布局这些海外指数编制公司的指数，这就带来比价效应，国内指数编制公司也会面临国际指数编制公司的竞争。“目前我国设置的3BP的指数使用费基本符合国际的市场定价，不过，相对部分海外成熟市场和国内不断壮大的场内指数基金市场，还是有继续下调的空间。”

从目前国内跟踪海外指数的股票ETF看，多数根据基金规模实施了差异化的费率，按照规模的差异采用0.002%~0.06%不等的费率。

其中，易方达日兴资管日经225ETF、华夏野村日经225ETF使用费仅为0.002%，为目前全市场最低；国泰纳斯达克100ETF、广发纳斯达克100ETF两只基金，若基金规模低于1个亿，指数使用费率达0.06%，为海外最高。而以MSCI系列指数看，目前指数使用费率从1BP到7.58个BP不等。