巴菲特：低利率下股票表现将胜债券

据外媒报道，美国著名投资人沃伦·巴菲特22日在致股东的信件中对其旗下伯克希尔—哈撒韦公司2019年的情况进行了回顾。巴菲特表示，低利率下股票的表现将优于债券，同时公司已经准备好应对他和合伙人芒格的离开。

素有“股神”之称的巴菲特以投资眼光精准而闻名于世，其谦逊的人格和对于慈善活动的热衷同样为人称道。巴菲特每年致股东的信件被外界广泛阅读。22日发布的巴菲特致股东信长达14页，主要回顾了伯克希尔2019年的运营情况。

伯克希尔去年利润达到创纪录的814.2亿美元，运营利润下滑3%至239.7亿美元。伯克希尔旗下有91个运营部门，雇员约为39万人。伯克希尔还投资了许多大型公司的股票，如美国银行、可口可乐、亚马逊和苹果等。2019年，伯克希尔拥有的现金为1280亿美元，回购了50亿美元自身的股票，数额创下历史纪录。

伯克希尔之所以实现创纪录的利润，主要是由于会计计算规则所致。巴菲特提醒投资者更加关注运营利润的情况。

2019年，美股不断创下新高，伯克希尔每股账面价值增长11%，大幅跑输标普500指数增长31.5%的表现，但伯克希尔过去55年复合年增长率仍高达20.3%，远超标普500指数的10%。

截至2019年底，伯克希尔整体投资组合市场价值从2018年底的1728亿美元增至2480亿美元，增幅达43.5%。有分析指出，伯克希尔主要市值增幅来自于持有股票价格的上涨，这得益于美国股市2019年的繁荣。

关于未来市场，巴菲特再一次表达了乐观的看法。虽然巴菲特警告称，市场可能会大跌，但是他看好美国经济长期前景，认为股票将是更好的长期选择。巴菲特表示，如果美国未来数十年维持现在的利率，且公司税率维持在现在的低点，股票的表现几乎确定会优于利率固定的长期债务工具。

自2016年1月以321亿美元价格收购航空航天制造商Precision　Castparts以来，伯克希尔没有进行过大宗收购。巴菲特在信件中表示，伯克希尔不断寻求收购符合三个标准的新企业，即净有形资本必须取得良好回报、由能干而诚实的管理者管理以及合理的价格。

89岁的巴菲特表示，伯克希尔对于他和芒格的离开已经做好了充分的准备。芒格今年已经96岁。对于接班人，巴菲特和往年一样没有明确告知接班人选，但表示准备给两位副总阿吉特·贾恩和格雷格·阿贝尔制造更多的曝光机会。在今年5月的伯克希尔年度股东大会上，公司股东届时将有机会向贾恩和阿贝尔提问，这将是他们首次在股东大会上走向前台。