内外资后市研判现分歧：股票ETF连续净流出 北向资金加速抄底

本月以来，上证指数震荡走高，但场内资金却加速从股票ETF中流出，其中宽基和科技类ETF份额缩水尤其严重。不过，外资仍在加紧布局A股市场。据统计，北向资金已经连续11周呈现净流入。更有全球资管巨头近期明确表示，A股将是未来国际投资者加大配置的主要方向之一。

宽基、科技类ETF持续缩水

6月以来A股节节走高，但股票ETF资金却呈现明显净流出态势。Choice数据显示，截至6月9日，沪深两市股票型ETF份额共计减少了201.86亿份，其中，大盘宽基ETF和科技类ETF份额缩水严重。

具体来看，东方财富Choice数据显示，截至6月9日，嘉实沪深300ETF、易方达沪深300E发起式ETF、天弘沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF本月以来份额分别减少6.76亿份、6.9亿份、6亿份和5.39亿份，按照6月以来成交均价计算，资金分别流出27.44亿元、12.3亿元、6亿元、21.6亿元。

科技类ETF方面，华夏中证5G通信主题ETF、华夏国证半导体芯片ETF、银华中证5G通信主题ETF、华宝中证科技龙头ETF本月以来份额分别减少19.52亿份、14.7亿份、8.43亿份、6.29亿份。按照本月以来成交均价计算，资金分别流出22亿元、16亿元、8亿元和9.29亿元。

从基金年报数据来看，上述ETF前十大持有人多数为中央汇金、保险、券商等机构投资者。以嘉实沪深300ETF为例，截至去年年底，中央汇金、平安财产保险、友邦保险、中信证券、海通证券等均为基金主要持有人。

“股票ETF份额减少，表明部分资金选择暂时离场观望，尤其是科技类ETF前期已经获利丰厚，有机构此时倾向于落袋为安。”沪上一位第三方分析人士称。

外资加速布局A股

与此同时，3月份净流出的外资却呈现加速回流态势。据统计，北向资金自3月底以来，已连续11周净流入，其中北向资金上周净流入额高达240.51亿元人民币。6月以来，北向资金已净流入近300亿元。

多家全球知名资管巨头近期也纷纷唱多A股后市。展望2020年下半年，富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示，A股在全球股市中仍具吸引力。中国经济结构优化调整势头不减，基建投资和消费升级有望引领经济反弹。

“我们认为下半年A股市场仍然有上行空间。当前市场估值接近历史平均水平，未来市场上行的主要动力将来自经济复苏下的企业盈利改善。”瀚亚投资（上海）权益投资总监齐晧称。

路博迈中国股票投资总监孟宁认为，A股相较于全球其他市场体现出3个主要特征：第一是在经济体量足够大的情况下仍能保持高速增长；第二，A股与其他欧美和新兴市场关联度很低，对资金起到分散风险的作用；第三，A股流动性非常充裕。“长期来看，我们认为A股是国际投资者加大配置的一个重要的方向。”