经济或在明年一季度探底 可增持固定收益类产品

中国农商银行（见习记者 李晶晶 记者 袁峰）今年10月24日起，央行降息0.25个百分点，并降准0.5个百分点。同时，央行还放开存款利率浮动上限。随手记金融研究院基金研究员程龙认为，截至今年9月30日，CPI累计达到1.4%，此次双降让一年期存款基准利率下降到仅有1.5%，负利率时代近在咫尺。负利率时代来临将给居民资产配置带来巨大影响。建议投资者应调整资产配置策略，“把鸡蛋放到多个篮子里”。 

经济或在明年一季度探底 

“由于基本经济数据不慎理想，四季度货币政策宽松降准降息可能性进一步增大，长期利率下行仍是趋势，债券牛市行情仍然可期。投资者仍可增加对债券类基金的配置。预计经济会在四季度和明年一季度探底，逐步反转。”程龙如是说。 

此前两次双降，均被认为是对股市的重大利好。此次双降对股市又有什么影响呢？程龙表示，可以关注国企改革、中国制造2025、互联网金融、环保等主题板块。在国企改革上，涉及行业较广，如煤炭、钢铁等亏损大户合并重组的期望较高、中字头的铁建方面、军工领域的中航系、兵工业集团内部重组整合等。程龙表示，目前股市仍处于不明朗阶段，散户要注意保存自己的弹药，不能盲目跟风投资，应利用分散选股、仓位控制进行风险控制。 

权益类产品配置正当时 

央行双降后，银行存款利息更低了，那么普罗大众该怎进行资产配置呢？挖财研究院研究员王艺红从以下三个方面对投资者给出了建议： 

1.增持长期类固定收益产品，锁定产品收益，降低利率下行风险。由于利率下行，可适度延长固定收益产品投资期限（近期多家银行调降1年期理财产品收益率表明收益率走低趋势刚刚开始）。9月份，新发10年期国债中标利率降跌破3%，为2008年12月以来首次。在房地产开发投资长周期下行，重工业产业链产能去化，传统增长动能缺失的背景下，利率下行是长趋势。 

2.对于长期投资者来说，权益类产品的配置正当时。目前A股估值处于历史低位，美元加息暂缓，国内宏观经济有望年底企稳，股指有望在第四台阶进行波动，展开估值修复行情。因此，权益类产品的配置正当时。在目前市场安全边际来临时，投资者可重点关注一些表现较好的基金管理人，适当增加权益类公募基金、私募基金等产品的投资。 

3.美元升值预期依然存在，可适度持有海外资产。在大类资产配置中，首先需要确定的是国别资产配置。虽然目前美联储加息弱化，但整体美元指数依然会保持强势。以美元计价资产依然是海外资产配置的重点。不过短期仍可适度将人民币转持美元及港币资产（因港币与美元采取联系汇率制，美元兑人民币升值，港币也将对人民币被动升值），由于美股不确定性增强，可考虑用港股和港股QDII基金来增持海外资产。近期香港主板股票指数估值已经达到全球水平，港股已经成为一个越来越吸引价值投资者的标的。