FOF选基金：最看重基金经理 其次看公司平台

中国基金报记者 李沪生

9月8日，建信、南方、海富通、嘉实、华夏和泰达宏利等6家基金公司申报的FOF产品获批。不过，由于《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》的要求，FOF基金仍需要对基金合同进行修改才能正式发行。

中国基金报记者注意到，在多家基金公司对于FOF的宣传中，都强调基金经理的重要性。这似乎在一定程度上与MOM产品出现了重合，而FOF本身是以优选基金为主的配置，基金经理在当中的作用到底占到怎样的比重？

FOF重点研究基金经理

FOF意为“基金中的基金”，即通过持有其他基金而间接持有股票、债券等证券资产。

沪上一家基金公司FOF团队人士说，FOF除了有本身FOF基金经理的管理，还有投资标的基金经理的另一重“保险”，可以有效降低持有单只基金的风险；通过系统的数据分析和准确的择时，更容易获得比长期拥有单只基金更高的收益。

一家大型基金公司FOF基金经理表示，如何在配置中选择更好的基金，有两方面关键因素，一是基金经理的表现，二是基金公司的平台实力。

他说：“我们希望挑选出基金行业的全能高手，为此，我们制定了6大维度的35个标签，贴在每一个基金经理身上，包括投资风格、投资稳定性、投资能力、关键识别能力等。每一个标签后背都能隐藏他的判断，这些信息可以证明基金经理到底是什么风格，获取超额收益的能力如何，获取阿尔法和贝塔收益的百分比等，这都很关键。”

多家基金公司FOF部门也透露，经常对同业的基金经理进行调研，以了解其真正的投资策略和偏好。

FOF与MOM的差异

所谓 MOM，即“管理人的管理人”基金模式，由 MOM 基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理投资过程，挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额回报的基金经理，以投资子账户委托形式让他们负责投资管理的一种新投资模式。

MOM与FOF最大的不同在于更加看中基金经理的个性、操作风格与市场应变能力。

不过，有基金公司人士指出，目前FOF基金的操作并非完全复制MOM的模式，正是由于目前公募行业基金经理的离职率较高，一只基金可能出现数任基金经理，而不同的基金经理的表现也不一样，研究基金表现就势必会追溯到每一个基金经理的操作风格。

该人士称：“FOF选择基金经理是通过基金经理的表现反映到产品中，无论是业绩、回撤，最终都是由产品体现，并且不是该基金经理管理旗下的所有基金，而是最具有优势、特色的一只或者几只。”

上述沪上基金公司FOF人士指出，两者最大的区别在于，FOF基金经理对于子基金的基金经理并没有管理权，不能由于自身的要求使其进行调仓或进攻防御性操作，而MOM则是上下互通，“MOM可以经常调整旗下基金经理的操作，持仓情况、风控反应都相对及时，而FOF基金依旧要根据公开数据进行操作。”另外，在收费、收益统计等多方面，两者也有差别。