公募口味有变：调仓“周期”布局“成长”

随着三季报渐次披露，公募基金的调仓路径浮出水面。截至20日，共有280家上市公司披露了三季报，其中有113家上市公司十大股东中出现公募基金身影。从已披露的情况来看，公募三季度整体偏好周期性行业。不过，中国证券报记者梳理发现，有色、钢铁、化工、建材等板块开始出现主力获利了结征兆，四季度以来频频遭到主力资金抛售，而部分业绩出现拐点的成长股重新获得青睐。

分析人士认为，与前三季度不同，四季度基于行业轮动或主题轮动的交易性操作机会相对有限，寻找未来业绩增长较为确定的品种才是年关前投资的关键所在。

加仓龙头股 布局绩差股

据数据统计，截至20日，共有280家上市公司披露三季报，其中有113家上市公司中出现公募基金身影，共有16家上市公司获公募基金净增持。

从个股来看，三季度公募基金占流通股比例超过10%的上市公司分别为华帝股份(002035,股吧)、蓝焰控股、三棵树、东方时尚、开润股份、顾地科技(002694,股吧)，占流通股比例分别为16.45%、15.48%、14.37%、11.76%、11.21%和10.63%，分属家电、石油化工、教育等板块。不过，上述公司在三季度均遭到不同比例减持。

从行业来看，公募基金在三季度偏好医药生物、建材、化工、机械设备等行业，并对相关龙头选择加仓。如属于建材行业的宁夏建材(600449,股吧)，三季度获得华泰柏瑞3只基金加仓，合计持股达783万股，占公司流通股比例1.94%。而宁夏建材股价表现也十分亮眼。

获公募基金增持最多的是柳钢股份(601003,股吧)，在其前十大流通股东席位上，新进5只公募基金，分列第4位至第8位，它们是南方产业活力(693.12万股)、华安科技动力(500万股)、南方盛元红利(499.99万股)、融通行业景气(161606,基金吧)(437.39万股)、中银持续增长(163803,基金吧)(437.00万股)。此外，民生信托旗下至信234号集合资金信托计划新进423.5万股成为第九大流通股东。

从相关个股的走势来看，基金从其中近半的个股中获得了不错的收益。据统计，113只基金持有的个股中，共有56只个股三季度以来(7月1日-10月20日)跑赢了同期沪指，累计5.83%的涨幅。其中，凌钢股份(600231,股吧)、柳钢股份、江特电机(002176,股吧)、祁连山(600720,股吧)和海峡股份(002320,股吧)5只股票三季度以来的涨幅均超过50%，分别达到90.30%、79.22%、70.30%、54.79%、50.92%。

不过，公募基金在三季度并非独爱业绩大增股。从16家获公募净增持的公司中，仅柳钢股份、龙洲股份(002682,股吧)、宁夏建材、祁连山三季度净利润变动幅度较上年同期增幅超过100%，增幅分别为915.49%、264.96%、224.53%和184.52%；而多伦科技、理工光科、镇海股份三家上市公司净利润较上年同期下降，降幅分别为65.63%、27.70%和28.91%。再看上述16家上市公司的2017年中报业绩数据，既有净利润较去年同期大增1065.79%的祁连山，也有较去年同期下降84.91%的理工光科。

深圳一位券商分析师告诉中国证券报记者，基金对个股的布局比普通投资者更有前瞻性，基于对公司及行业的深入了解，提前布局部分绩差股是常见操作。“尤其是业绩已经反映在股价上的个股。随着业绩拐点的出现，未来的成长性值得看好。”他说。

调仓周期股 中小创关注度提升

上半年A股市场“一九行情”明显，不少重仓周期股的基金赚得盆满钵满。不过，就三季度的配置来看，部分基金已经开始高位获利了结，还有部分基金在配置上出现向成长股聚集的迹象。

数据统计，相比个股最多两千万股的增持，公募基金减持上市公司的幅度同样不小。目前被公募基金减持最多的上市公司前五名分别为华天科技(002185,股吧)(减持3.12亿股)、中国巨石(600176,股吧)(减持3.08亿股)、三花智控(减持2.92亿股)、立讯精密(002475,股吧)(减持2.88亿股)、东方园林(002310,股吧)(减持2.12亿股)，分别占流通股比例较上期下降14.64%、10.55%、18.68%、15.94%、13.92%。从行业来看，减持数量最多的前20家上市公司分属消费电子、建材、医药、食品、军工等行业。