机构追捧短债产品 基金公司频频“微创新”

货币基金收益率下滑，短债基金以其低波动、高流动性特质成为货币基金的“超级替代品”，受到机构追捧，也刺激基金公司争相布局。为提升差异化竞争力，基金公司开始对短债基金进行“微创新”，在产品久期、债券属性等细分领域以及流动性方面下足功夫。

短债基金是近两年基金发行市场“明星产品”，基金公司对细分产品的改造创新也在升级。

目前发行及上报中的中短债基金开始出现不少“差异”。在债券属性上，有些重在布局中高等级债，如永赢迅利中高等级短债等；有公司集中布局利率债，如安信中短利率债债券型(LOF)基金。还有公司在产品形态上有所创新，如刚刚结束募集的汇添富90天持有期短债，运作模式是每日开放+单笔锁定90天，这样有利于基金规模稳定以及配置资产。同时，这只基金设置了C类，销售服务费率仅0.01%，而行业同类平均水平为0.25%，这些新变化对机构形成新的吸引力。

流动性也是基金公司创新的一个方向，有短债基金尝试“T+1”赎回模式。如嘉实汇达中短债基金在流动性和收益性上突出了产品的理财优势，购买该基金的投资者，在需要用钱时，提交赎回申请，T+1日就可到账。据业内人士介绍，通常短期基金要T+2赎回，流动性不如货币基金，实现了T+1赎回，流动性可媲美货币基金。同时，短期纯债基金大多采用货币基金增强的投资策略，投资范围更广，投资组合剩余期限也更为灵活，加上带有杠杆优势，有可能取得比货币基金更高的收益，日益受到机构重视。“银行等机构布局短债类产品的意愿在提升。”一位基金公司人士表示，近期机构对短债的热情明显提升。主要是因为货币基金收益率下行较快，作为“货币基金的增强版”的短债基金，收益整体好于货币基金，流动性也不错。

一家基金公司人士表示，从去年开始，银行、保险等机构客户对中短债基金的配置力度显著增加。中短债基金通常组合久期较短，利率风险可控，在投资范围、杠杆运用上比货币基金更为灵活，收益率也相对更高。

此外，业内人士表示，基金公司在短债投资运作上也更加成熟，强调久期管理，重点打造“低波动、高流动性”产品，同时采取多种方式增厚收益。

新基金申报情况显示，6月以来，博时安享短债、南方慧元鑫日享中短债、万家家丰中短债等一批短债基金已经上报；已申报等待批文的短债基金约有26只，短债基金还将迎来进一步扩容。

（文章来源：中国基金报）