避险情绪带动金价走高 主题基金表现亮眼 市场人士：行情有望延续到三季度末

自美联储本轮降息以来，内外经济环境动荡引发市场情绪上升，以黄金为主的避险资产价格逆势走高，直接带动了黄金主题基金的净值大幅攀升。分析人士认为，鉴于美国经济延续走弱趋势，预计黄金行情将持续走高，后续可能迎来一个加速上升期，投资者可通过黄金主题基金来参与行情。

　黄金资产持续亮眼

“黄金本身属于有色品种，其价格会受供求关系影响。但在更广范围内，黄金实际上是可与美元对标的实物通货，与美元存在倒挂关系。”华南区某基金分析人士对记者指出，本轮美联储降息叠加内外经济环境波动，避险情绪使得资金转为追逐黄金资产，导致黄金价格和黄金相关资产持续走高。

中国证券报记者发现，本轮金价行情早在两个多月前就已启动。伦敦现金走势图显示，金价于5月31日站上1300美元/盎司关口后就一路平缓攀爬。在7月19日站上1450美元/盎司关口后，金价涨势越发强劲，随后于8月7日一举突破了1500美元/盎司。数据显示，5月31日至8月7日，金价累计涨幅已超过了15%。

作为联动反应的COMEX黄金期货主力合约走势图也与金价高度类似。数据显示，5月31日至8月7日，COMEX黄金期货主力合约的价格已从1292.5美元/盎司涨至最高1522.7美元/盎司，创下近6年来的新高。另外，在权益市场持续走低的情况下，逆势上涨的黄金概念股成为“万绿丛中一抹红”。其中，黄金龙头股老凤祥在8月7日和8日接连放出两根长阳线后，股价盘中已突破50元，自7月15日以来累计涨幅已达到20%。

“从目前形态来看，基本可以确认黄金已突破了自2016年7月以来的1400美元/盎司的中期阻力位。”诺安基金国际业务部总监、基金经理宋青对记者指出，目前全球各大央行陆续降息，发达市场的国债已经达到负利率水平，“在目前的宏观环境下，未来一到两年，黄金资产价格或会有一个长足的上扬。”

主题基金净值回升

数据显示，目前黄金概念主题基金共有31只(不同份额分开统计)，总规模接近100亿元。得益于黄金资产升温，这些主题基金的净值也在近期出现明显回升。

净值涨幅方面，从黄金行情启动的6月算起，截至8月8日收盘，31只基金的累计单位净值增长率均值为8.14%。其中，8只基金累计净值涨幅超过10%，最高的是前海开源金银珠宝A，涨幅25.12%；紧跟其后的前海开源优势蓝筹A、前海开源沪港深核心资源A、前海开源盛鑫A累计单位净值增长也分别达22.19%、20.32%、18.7%。此外，截至8月8日，市场仅有的4只黄金ETF(博时黄金ETF、国泰黄金ETF、华安黄金ETF、易方达黄金ETF)自6月以来净值涨幅均超过16%。

“布局黄金的主要逻辑在于美国经济下行得到逐步确认。”前海开源基金执行投资总监、前海开源金银珠宝混合基金经理谢屹指出，在这一经济下行趋势当中，黄金价格得以走高。同时，经济衰退还通常伴随着降息等相关举措，这也会对黄金造成额外提振，使得黄金资产走出了相对独立行情。

　加速行情还在后头

“预计黄金价格仍将有上行动力。”招商基金相关投研人士对记者指出，美联储本轮降息不及市场预期。此外，7月美国ISM制造业PMI回落至51.2，当月非农新增就业16.4万人，失业率3.7%，工资增速温和回升至3.2%，劳动力市场已不再过热。“基于此，美国经济或将延续走弱趋势，有望持续带动黄金价格震荡上行。”

宋青则对记者表示，“近期美联储降息叠加内外经济环境变化，全球金融市场大幅震荡。前期已经持有或配置黄金资产的投资者，可继续持有投资组合，一个中期上扬的黄金行情值得期待。”相应的，平安基金则表示，短期来看，内外环境的动荡有助于释放经济下行压力和资产泡沫风险，行业配置上可配置黄金与中报业绩确定性较强的板块或个股。

“金银贵金属和保价类期货合约在避险情绪越浓的情况下就越看涨。目前来看，这波避险行情起码要延续到今年三季度末，10月后才开始回归主基调。”华南某期货投资分析人士说。

华南某券商分析人士表示：“美联储从2014年以来进行了多轮加息。如今，有望进入一轮下行周期，预计黄金行情将迎来拐点。但是，目前可能只是冒出个头，黄金行情的加速上升期还尚未到来。”