新股发行市场化IPO明年1月重启

　　宁德网消息 证监会11月30日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。

据悉，意见发布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作，才会有公司完成相关程序。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。

根据《意见》，监管部门对新股发行的审核重在合规性审查，企业价值和风险由投资者和市场自主判断。经审核后，新股何时发、怎么发，将由市场自我约束、自主决定，发行价格将更加真实地反映供求关系。

本次改革以保护投资者尤其是中小投资者合法权益为宗旨，着力保护中小投资者的知情权、参与权、监督权、求偿权;调整新股配售机制，更加尊重中小投资者申购意愿;约束发行人定高价，抑制投资者报高价，遏制股票上市后“炒新”行为。

《意见》明确了发行人和保荐机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估师等证券服务机构及人员在发行过程中的独立主体责任，规定发行人信息披露存在重大违法行为给投资者造成损失的，发行人及相关中介机构必须依法赔偿投资者损失。对中介机构的诚信记录、执业情况将按规定予以公示。

证监会新闻发言人说，新股发行体制改革并不意味着监管放松，而是在完善事前审核的同时，更加突出事中加强监管、事后严格执法。对发行人、大股东、中介机构等，一旦发现违法违规线索，及时采取中止审核、立案稽查、移交司法机关等措施，强化责任追究，加大处罚力度，切实维护市场公开、公平、公正。

据介绍，《意见》发布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作，才会有公司完成相关程序。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。证监会将按照申请企业的排队顺序依次安排审核工作，预计完成目前排队的760余家公司的审核工作还需要一年左右的时间。

□市场影响解析

1、新的发行方案往市场化、注册制度改革迈进一大步，预计2014年将是证券业改革年。证监会只对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不对发行人的盈利能力和投资价值作出判断，审批时间减为3个月。放松审核的同时，同时为了保证上市公司质量，一方面加大中介机构的赔偿惩罚，另一方面加大力度约束上市公司，通过业绩造假上市的，后果很严重，不仅要回购全部新股，还要赔偿投资者损失。

2、明确新股发行节奏，短期对资金分流影响有限。本次监管层罕见的表示了新股发行以及审核的节奏，预计有1个月的准备期，意味着年内发行A股的可能性很低，。

3、多类融资方案的组合也将有助于缓解二级市场资金面压力。首先，发行优先股对发行普通股或形成替代效应;其次，明确提出股债融资的组合方案可行，也将减少部分普通股融资;再次，提出满三年老股东在首发时可存量发行，这将减少企业被动融资，也降低上市后原股东减持压力。