上交所理事长吴清：上交所正启动上市公司现场检查

党的十九大闭幕后，各行各业深入学习贯彻十九大会议精神。身处我国经济发展重要环节的资本市场，作为新时代资本市场的重要一环，上海证券交易所正在思索新时期的新使命、求索新时期的新担当、锻造新时期的新作为。

上海证券交易所理事长吴清认为，服务实体经济，就是资本市场的“初心”，就是证券交易所的“初心”，上交所一定不忘这一“初心”，砥砺而行。上交所将继续多角度、多领域、多方式服务实体经济发展。同时，在新时期的资本市场建设中，交易所应该更加积极地发挥好一线监管的职责。上交所处在资本市场的最前沿，将不断发挥自身优势，承担一线监管职责，当好市场的“哨兵”。

新时期资本市场有新使命

党的十九大描绘了新时代中国特色社会主义建设的宏伟蓝图，对资本市场改革也提出了新要求，必将对我国资本市场未来发展产生非常深远的影响。

吴清认为，党的十九大丰富了资本市场改革发展的目标内涵。十九大报告明确指出，“中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。党的十九大赋予了资本市场健康发展的时代使命，提出了“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”的战略目标。这是下一阶段做好金融改革发展工作的指南针，尤其是对资本市场发展提出了更高要求。资本市场要贯彻落实新发展理念，以满足人民日益增长的美好生活需要为根本出发点和落脚点，更加注重支持企业创新发展、绿色发展、可持续发展、高质量发展。党的十九大提出了资本市场建设发展的重点任务。十九大报告指出，到2020年是全面建成小康社会的决胜期，要突出抓重点、补短板、强弱项。全面建成小康社会决胜阶段时间紧、任务重，上交所深切感受到强烈的使命感、责任感和紧迫感。

吴清表示，下一步，上交所将深入学习领会十九大会议精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，按照习近平总书记在全国金融工作会议上指出的“服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革”三项任务，认真做好上交所改革发展稳定各方面工作。

具体而言，上交所将在充分发挥蓝筹股市场优势的基础上，致力于开展“新蓝筹”行动，挖掘更多代表传统产业转型升级和新经济的优质企业登陆上交所融资，打造上交所的“新经济、新主板”。上交所还将推进交易所债券市场的发展，在确保风险可控的前提下，开发更多如绿色债、双创债、可转债等特色产品，发挥债券市场低成本优势，积极响应国家战略，切实缓解企业融资难融资贵问题。上周，在贯彻落实“房子是用来住的，不是用来炒的”调控定位下，上交所刚刚审议通过了国内首单央企租赁住房REITs——保利租赁住房REITs。此外，上交所还在积极研究推出沪深300ETF期权，丰富交易所期权品种；深挖基金市场发展潜力，积极推进央企ETF和跨省国企ETF开发，支持国企优化升级。吴清特别提出，在“一带一路”倡议下，上交所将与“一带一路”沿线国家资本市场开展更多、更深层次的合作。上周上交所发布《上海证券交易所服务“一带一路”建设愿景和行动计划(2018-2020年)》。下一步，上交所将严格按照《愿景和行动计划》，做好各方面的工作。

吴清表示，十九大报告对资本市场提出的有关表述，反映了党和人民对资本市场发展的殷切期望。在经济发展进入新常态的背景下，实体经济对直接融资的需求还将不断提升，资本市场将扮演重要角色。在产业发展升级的过程中，无论是优化升级传统产业、加快发展先进制造业、壮大现代服务业，还是推动新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，都离不开多层次资本市场的支持，为不同规模、不同发展阶段、不同产业特点的企业提供发展平台。在国有企业深化改革的进程中，资本市场作为经济要素市场化配置的重要平台，可以进一步推动国有经济结构优化，助力供给侧结构性改革，释放经济活力。在这些方面，资本市场和交易所大有可为、须有所为。

不忘服务实体经济“初心”

服务实体经济，是党和人民对资本市场一直以来的要求和期许。吴清认为，服务实体经济，就是资本市场的“初心”，就是证券交易所的“初心”。为此，上交所要牢牢坚持为实体经济服务的根本方向，强化使命担当，为实现“两个一百年”奋斗目标、中华民族伟大复兴的中国梦、人民向往的美好生活而努力。当前，蓝图已经绘就，目标已经明确，关键在于撸起袖子加油干。

吴清条分缕析，阐述了上交所如何着力增强服务实体经济能力的具体措施。

一是不断完善发行上市融资功能，支持实体经济发展。深入推进“新蓝筹”行动，强化发行上市服务，培育优质上市资源，助力新技术、新产业、新业态、新模式的发展壮大。截至9月底，上交所市场服务人员奔赴全国各地，实地走访企业共1034家次，主办或参与举办的企业改制上市培训班共计120场，培训企业4991家次。市场服务取得了明显成效。2016年以来沪市新增上市公司277家，其中高新技术企业223家，占比为81%；战略新兴产业公司157家，占比57%。存量上市公司中，属于节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等战略性新兴产业的上市公司家数占比达29%，比2012年底前提高8个百分点。

二是推进上市公司并购重组，助力产业结构优化升级。上交所把强化重组行为监管与支持上市公司通过重组进行转型升级结合起来，推动上市公司并购重组。2016年以来，沪市上市公司共完成并购重组150单，交易金额近5800亿元。其中，国有控股上市公司国企改革与供给侧改革同向发力，共完成并购重组60单，交易金额近3500亿元。并购重组主动服务供给侧结构性改革大局，钢铁、煤炭、水泥、化工等行业的过剩产能出清迈出实质性步伐。

三是稳妥发展交易所债券市场，缓解企业融资难融资贵问题。优化公司债发行结构，发挥公司债券市场化、投资者多元、回购交易便捷等优势，引导金融资源配置到国家政策鼓励和支持发展的领域。坚持绿色发展理念，不断推动绿色债券市场有序扩容及相关产品创新；支持普惠金融体系，加强对贫困地区、保障房等惠民项目以及促进双创支撑就业等的金融服务力度，稳步推动双创公司私募可转债试点工作。服务“一带一路”建设，努力推进“一带一路”沿线国家的优质企业、境外主权机构、国际开发机构到交易所发行债券。丰富完善资产证券化产品体系，稳步推进基础设施、企业供应链、消费市场等领域的资产证券化项目，稳健推进PPP项目证券化、绿色ABS、类REITs等产品创新。

四是稳步发展衍生品与基金市场。上交所秉持“一所连百业、一市跨全球”的市场发展目标，通过产品创新和交易机制创新，为投资者提供了标的覆盖股票、债券、商品等多元化的资产配置工具，有助于提升社会大众财富管理水平。坚持发展股票期权，发挥其价格发现方面不可替代的作用，充分反映市场信息和市场参与者的预期，提升资本市场定价效率。

当好一线监管“哨兵”

上交所深知，要落实十九大报告对资本市场提出的要求，一线监管必然是重要的着力点。“自律监管是法律赋予交易所的职责。上交所处在资本市场的最前沿，发挥自身优势，承担一线监管职责，成为市场的‘哨兵’，维护市场秩序、防范市场风险，是上交所义不容辞的责任。”吴清认为。

上交所一直走在一线监管的前沿，一直领创新监管、规范监管的风气之先。按照证监会提出的强化交易所一线监管的工作要求，2016年以来，上交所下决心向各类危害市场稳定有序运行、损害中小投资者合法权益的市场乱象“宣战”，全领域、全链条、全覆盖式地整治市场顽疾。

一是持续深化以信息披露为中心的上市公司监管模式，主要目标是充分发挥信息披露风险揭示和市场监督作用，引导鼓励上市公司“脱虚向实”，专心做强主业，防范上市公司成为金融风险的积聚平台。上交所主动适应市场环境变化，满足投资者需求，推进实施信息披露直通车、分行业监管工作，大大提高了信息披露监管效能。在此基础上，上交所率先提出并全面实施刨根问底式监管，对上市公司披露的信息，紧盯实质性内容，更加积极主动地开展一次或者多次监管问询，刨到根问到底。同时，上交所下大力气集中整治脱离业绩基础的高送转、“忽悠式”重组、“蒙面”举牌、“隐匿式”易主、“蹭热点”式信息披露等市场顽疾。2016年以来，在上市公司监管方面共发出各类监管函件近2000份，采取监管关注和各类纪律处分措施250余次，涉及400余名董监高、80余家股东及14名中介机构人员。

二是不断加强异常交易行为监控。为切实保护中小投资者利益，逐步改善证券市场的交易生态环境，上交所对发现的虚假申报、拉抬打压、对倒对敲等典型异常交易行为，及时果断采取警示、盘中暂停账户交易等监管措施，制止一些游资大户对散户进行“掠夺性”交易。上交所加强账户关联、交易趋同等异常交易现象的深度分析，共向证监会上报了内幕交易、市场操纵、“抢帽子”交易等违法违规线索350余件。

三是积极推进“以监管会员为中心”的交易行为监管模式。发挥会员在客户管理方面的优势和作用，建立会员“事前认识客户、事中监控交易、事后报告异常”的全方位客户交易行为监控体系，督促会员切实承担起客户交易行为管理职责，成为识别、发现、劝阻、制止客户异常交易行为的第一道关口。

吴清透露，上交所正启动上市公司现场检查。“目前，我们组建了专门的现场检查团队，拟定了现场检查工作思路和推进安排，初步完成了现场检查相关制度设计，完成了试点启动阶段首批检查对象的现场作业工作。”

如何平衡好组织发展市场与监管规范市场之间的关系，是资本市场发展中一直存在的重要课题。对此，吴清指出，发展和规范是资本市场永恒的主题。证券交易所作为法定的交易组织者和自律管理者，承担着组织发展市场与监管规范市场两大基本职能。对交易所而言，组织发展市场，服务实体经济，是必须始终坚持的本源和初心；监管规范市场，保护投资者合法权益，是义不容辞的担当和责任。组织发展市场与监管规范市场两项职能，相辅相成，不能偏废。从我国资本市场发展的历史来看，发展和规范的关系处理得好，资本市场就能保持良性发展的态势，反之，就会出现较大的波折，付出的代价也会很大。

锻造有国际影响力的世界领先证交所

竿头日进，吴清对上交所下一步发展之路满怀信心。他认为，交易所的竞争力往往是国家竞争力的具体表现，国家强则交易所强；国家弱，交易所很难强。交易所的国际地位和国际影响力，大体是由交易所母国在世界经济体系中的地位和影响力所决定的。

纵观古今中外，任何一个强国繁荣和崛起的背后，往往都有一个强大、成熟的资本市场作为支撑。交易所的定位必须要服从、服务于国家发展大局。党的十九大确立了建设新时代中国特色社会主义现代化强国的宏伟目标，与此相适应，上交所必须抬高标杆，用高标准明确未来发展目标。“未来，上交所要建设成为与我国社会主义现代化强国相匹配的、具有国际影响力的世界领先证券交易所，形成技术领先、运行高效、结构完整、品种齐全、功能完备、市场透明、监管有效的市场。”吴清对上交所的发展蓝图了然于胸。

他进一步解释说，上述定位的内涵包括：一是成为全球最重要、规模最大、流动性最好的投资和资产配置管理中心之一；二是成为全球最主要的融资中心；三是成为服务“一带一路”国际战略的资本市场重要支撑；四是成为促进绿色发展、承担社会责任的可持续发展交易所典范；五是成为全球最有影响力的交易所之一，具备对国际资本市场运行规则与标准的较强影响力。“当前来看，上交所要实现我们前面说的定位和目标，还有很长的路要走，必须兢兢业业、脚踏实地，认真做好当前和未来一段时间的各方面工作”。吴清补充道。

上交所近年来一直在为实现上述发展愿景砥砺而行、日积跬步。五年来，上交所在对外开放方面取得多方面突破，国际影响力与日俱增。

第一，探索与国际资本市场互联互通。2014年，上交所和港交所建立沪港通交易机制，上交所成为首个实现与国际资本市场交易连通的境内交易所。2015年9月，第七次中英财经对话明确，支持沪伦两所就互联互通开展可行性研究。2016年11月，第八次中英财经对话宣布，沪伦两所关于沪伦通联合可行性研究取得重要阶段性成果，双方同意下一步开展相关操作性制度及安排的研究与准备。

第二，坚持“走出去”和“引进来”相结合。无论是在境内交易所走出去方面，还是在服务“一带一路”建设方面，上交所都走在了前列。2015年11月，上交所出资40%，联合中金所、德交所共同成立的合资公司中欧国际交易所正式开业运行。这是境内交易所第一次在欧美发达市场设立运行证券交易平台，也是全球第一个专注离岸人民币证券交易的平台。上交所积极与“一带一路”沿线国家证券交易所开展深度合作。今年3月，上交所与境内兄弟交易所等机构组成联合体，收购了巴基斯坦交易所40%的股权，其中，上交所持有10%的股份。今年5月，上交所与哈萨克斯坦阿斯塔纳国际金融中心管理局签署合作投资建设阿斯塔纳国际交易所的协议，上交所出资25.1%。在引进来方面，上交所率先启动了境外企业在交易所发行人民币债券(“熊猫债”)的试点工作。从2015年开展试点至今年8月底，境外企业已在上交所合计发行51只熊猫债，发行规模达900亿元。

第三，上交所在全球交易所行业中的影响力得到加强。今年9月，上交所成为我国首个加入联合国可持续交易所倡议的交易所。这一举措反映了上交所积极践行绿色可持续发展理念，也为上交所借鉴国际成功经验、进一步丰富绿色债券和绿色证券指数等绿色金融产品、推动构建绿色金融体系开了一个好头。今年9月7日，吴清当选世界交易所联合会(WFE)主席，这是WFE成立50多年来首位来自中国境内交易所的主席。此次当选成功，足以表明上交所和我国资本市场经过20多年的发展，已经走到了世界资本市场大舞台较为中心的位置，得到了全球资本市场同行的认可。

吴清表示，尽管上交所近年来在许多方面取得了一些成绩，但与建设新时代中国特色社会主义现代化强国的宏伟目标相比还有很长的路要走，我们必须兢兢业业、脚踏实地，认真做好当前和未来一段时间的各方面工作。在我国实现社会主义现代化强国目标时，建成与之相匹配的世界领先交易所。