期货交易保证金比例下调因时制宜

上海期货交易所及其子公司上海国际能源交易中心日前发布公告，下调原油、燃料油、低硫燃料油、石油沥青、天然橡胶、20号胶和纸浆等七个期货品种的交易保证金比例和涨跌停板幅度。今年以来，上期所针对交易所内的相关交易品种，累计调整两次保证金比例和四次涨跌停板幅度。

金联创认为，上期所上半年频繁地调整保证金比例和涨跌停板幅度，充分考虑了今年的国际形势及国内行情。受疫情冲击，原油市场上半年频现剧烈波动，甚至出现极端的行情与价格，导致投资风险系数骤升，国内相关机构及投资者均受到巨大冲击。保证金比例和涨跌停板幅度多次下调，就是为了尽可能地规避不可抗因素带来的影响，降低风险，减少损失。

进入下半年，随着疫情在国内得到有效控制，政府开始致力于全面恢复经济运转。此时下调相关交易品种的保证金比例和涨跌停板幅度，减少投资资金的占比，有利于活跃金融衍生品市场，提高投资者的参与度与积极性，充分发挥期货市场服务实体经济的功能。

与此同时，随着各国陆续放开封锁刺激经济回暖，以及产油国主动配合减产，全球原油市场的大环境较上半年明显好转。国际三大能源组织纷纷上调今年的原油需求及油价预期。金联创认为，原油市场最灰暗的时刻已经过去，预计下半年原油市场的波动较上半年将温和许多，随着投资风险系数降低，适时调整保证金比例和涨跌停板幅度，是因时制宜的合理举措。