从IPO到再融资 A股力挺新经济

宁德时代领批文 独角兽企业陆续挺进A股

从IPO到再融资 A股力挺新经济

2018年以来，从新股发行到再融资，从定增到并购重组，从监管部门到交易所，拥抱新经济，支持创新型企业通过资本市场进行融资并购、实现快速发展，正在成为主旋律。在业内人士看来，这一变化不仅将给中国经济转型和升级带来巨大动能，同时也将优化A股的上市公司结构。

创新企业登陆A股进入预热期

越来越多的创新型企业正在通过IPO等方式进入A股市场。5月18日，证监会宣布核准了宁德时代新能源科技股份有限公司、绿色动力环保集团股份有限公司的首发申请，两家企业IPO筹资总额不超过60亿元，后者招股书拟募集资金为5.6亿元，据此推算，宁德时代此次募集资金额最高将达54.4亿元。

招股说明书显示，宁德时代成立于2011年，是全球领先的动力电池系统提供商，其动力电池系统销量连续三年在全球动力电池企业中排名前三位，2017年销量排名全球第一。数据显示，2015年、2016年和2017年，该公司动力电池系统销售收入分别49.80亿元、139.76亿元和166.57亿元。

5月11日，颇受关注的富士康工业互联网的首发申请也获得批准。2月1日，富士康上报招股书申报稿；2月9日，招股书申报稿和反馈意见同时披露；2月22日，招股书预披露更新；3月8日，通过发审会。从申报到上会仅用了36天，打破此前的上会纪录。5月23日，该公司将公布询价结果，并将于5月24日进行网上申购。

5月8日，今年以来首只回归A股的独角兽企业——药明康德正式登陆上交所。自那时起，该公司股价已经连续10个交易日涨停，目前价格为73.33元/股，较发行价格21.60元上涨239%。

与此同时，中国存托凭证（CDR）细则正在公开征求意见，为了配合CDR的实施，证监会此前宣布修改《证券发行与承销管理办法》，这一修改目前也正在征求意见中。《经济参考报》记者从业内了解到，沪深交易所正在积极配合证监会推动CDR相关工作，抓紧各方面业务技术流程准备。近期，沪深交易所向各家证券公司下发通知，要求各家证券公司学习相关办法及征求意见稿的内容，尽快启动创新企业股票或存托凭证的相关业务及技术准备工作。券商研究机构普遍认为，新旧动能切换大势所趋，政策加大对新技术、新产业、新业态、新模式支持力度的信号明确，优质新经济公司将更加被A股市场包容。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，支持创新型企业IPO，是A股市场IPO改革的一个重大的举措。监管层对创新企业，包括一些独角兽，开辟了一个全新的通道，它不是和传统企业比大小、比净利润和净资产，而是看它的市场前景和成长性，更重要的是看其未来科技研发的能力。这在一定程度上会拓展整个A股市场上市资源供给的渠道，对创新型企业的IPO审核会更包容、更开放，这将极大地满足中国经济转型、供给侧结构性改革的需要。

新经济企业密集定增并购

除了IPO之外，在再融资市场和并购重组市场，新经济企业今年以来也动作频频。5月15日，科大讯飞发布公告称，拟向不超过10名特定投资者非公开发行1.08亿股公司股票，募资不超过36亿元资金，投向包括新一代感知及认知核心技术研发等在内的五大项目。中兴通讯此前宣布，拟非公开发行A股募集资金总额不超过130亿元，用于“面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目”等。

WIND统计数据显示，目前沪深两市共有219家上市公司的定向增发正处于预案阶段。其中，新经济企业占据重要位置。初步统计显示，今年以来共有45家新经济企业发布了定增预案，拟募集资金合计600多亿元。

在并购重组市场，新经济企业也正在成为主角。WIND统计数据显示，按照首次披露日期计算，2018年以来，A股市场共计发生重大重组事件85起，涉及交易总价值3386亿元。5月18日，天齐锂业宣布，拟收购SQM23.77%股权的事项，耗资约合人民币259亿元。这一收购如果能够成功完成，天齐锂业将有望坐上全球锂资源的龙头位置。在集成电路行业，近一段时间以来资本运作也频繁出现。大唐电信日前发布公告称，经公司董事会批准，同意公司全资子公司联芯科技有限公司以下属全资子公司全部股权作为出资参与设立中外合资企业瓴盛科技（贵州）有限公司。与此同时，集成电路发展基金正在进行第二期资金募集。

监管层面，支持新经济企业发展的态度也十分明确。证监会副主席姜洋5月19日指出，培育经济发展新动能，需要发挥资本市场服务科技创新的独特优势。科技创新投资周期长、规模大、风险高，具有高度的不确定性，传统金融机构往往望而却步。资本市场天然具有融资方和投资者风险共担、利益共享的机制，是推动创新与资本有效融合的核心平台。

A股市场结构日益优化

越来越多的新经济企业登陆A股市场，不仅带来中国经济转型升级的力量，也正在优化A股市场的公司治理结构。来自上交所的数据显示，2017年沪市实体创新类公司研发投入达2500余亿元，同比增长8.55%。在创新引领下，一系列新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源等高技术、高附加值行业公司迅速成长，成为经济增长的新引擎。

来自深交所的研究显示，截至2018年4月底，深市高新技术企业占比超过七成，战略新兴产业企业占比超过四成，创业板新经济集聚效应尤为明显，战略新兴产业企业占比近七成。深市战略新兴产业公司2017年的营业总收入3.31万亿元，营业总收入占深市总体比例为31.83%，净利润占比33.01%，贡献率呈逐年提高态势，推动深市新旧动能加快转换。2017年深市共有243家公司IPO融资，83.4%的公司属于国家高新技术企业，分属电子与信息技术、生物医药、新材料等新兴产业。

申万宏源证券指出，中期而言，A股优质标的数量增加必然带来流动性的虹吸效应，劣后标的将逐步退出市场。长期而言，国内市场对新经济标的定价权扩张，有望成估值标杆，吸引海外公司来中国进行上市融资也将成为可能，金融开放程度提升，与海外市场联动性提升，人民币国际化不断深化，股票市场深度与广度不断发展。（记者 吴黎华 实习生 李爽）