投资渠道进一步拓宽 外资加仓中国债券快马加鞭

无惧市场波动，境外机构再次向人民币资产投出信任票。中央国债登记结算有限责任公司（下称中央结算公司）最新数据显示，截至今年5月末，境外机构持仓中国债券规模达1.61万亿元，创历史新高，同比增长28.73%；当月净增持766.49亿元，为今年以来最大单月增持规模。

债券通项下，外资5月通过该渠道净买入中国债券522.4亿元，环比增长46.74%。债券通当月交易量大增三成，共计成交1586.4亿元。无论是月度还是日均交易量，均刷新债券通上线以来的历史纪录。

这是中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数（下称彭博指数）后的第二份外资持仓“成绩单”，外资稳步加仓趋势明确。同时，人民银行6月5日宣布，人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到荷兰，投资额度为500亿元人民币，意味着外资投资人民币资产渠道进一步拓宽。

5月境外机构净增持规模创年内新高

伴随中国债市与国际市场的深度交融，中国债市的投资价值得到进一步挖掘，市场流动性也受到持续提振。

中央结算公司数据显示，截至今年5月末，境外机构中国债券持仓规模达1.61万亿元，环比增长5%，当月净增持766.49亿元，刷新今年以来最大增幅。值得注意的是，5月境外机构中国债券增持量超越了证券公司和保险机构，仅次于商业银行及非法人产品（广义基金）。具体来看，在银行分类中，仅次于全国性商业银行。

中国债券受境外机构热捧，还体现在新的投资者不断涌入。债券通渠道下，5月共有108 家境外机构投资者新增入市，截至5月31日，总数达947 家。同时，债券通还迎来了首批泰国投资者，范围扩展至全球28个国家和地区。

综合中央结算公司及债券通的数据来看，中国国债仍是外资最青睐的券种，原因在于其较高的回报和相对温和的波动率。

施罗德投资管理团队认为，与境外主流国债相比，中国国债收益率水平和期限利差仍处于较高水平。随着中国债券被纳入国际指数，境外投资者对中国利率债的配置需求预计仍将上升。瑞银证券同样认为，未来中国债券加入国际指数带来的投资需求仍将持续。

投资通道进一步拓宽

事实上，近年来人民币债券在国际市场上的“魅力四射”，与监管部门努力拓宽外资进入渠道密不可分。

6月5日，人民银行发布公告称，经国务院批准，RQFII试点地区扩大到荷兰，投资额度为500亿元人民币。人民银行方面表示，此举有利于拓宽境外投资者人民币资产配置渠道，扩大境内资本市场对外开放。

近年来，人民币资本项目下的开放进展明显，中国债券市场已经实现了面向境外投资者的全面开放。合格境外机构投资者（QFII）、RQFII投资额度逐步提升，QFII由2003年的3.5亿美元批准额度，提高到2019年5月末的1057.96亿美元累计批准额度。

投资通道的持续改善，为外资持续加码中国债券提供便利。而中国债市与国际接轨，则吸引更多主动资金流入。

汇丰银行预计，根据中国债券纳入彭博指数的最终配置权重测算，或将带来1500亿美元的资金流入。除此之外，花旗富时全球政府债券指数（WGBI）已将纳入中国债券提上日程，摩根大通全球新兴市场多元化债券指数（GBI-EM GD）也对其跃跃欲试。当前外资增持中国债券正驶入“快车道”。