出境游市场火热 众信旅游上半年营收净利双增

众信旅游集团股份有限公司（证券代码：002707，简称：众信旅游）今日公布了2017年半年度业绩报告，报告显示，受益于出境游市场的蓬勃发展，尤其是欧洲旅游市场复苏，众信旅游上半年业绩实现稳步增长。

上半年营收净利齐涨 境外服务业务收入可观

截至2017年6月30日，众信旅游实现营业总收入50.5亿元，同比增长13.40%，归属于上市公司股东的净利润9525.14万元，同比增长26.58%。

众信主营业务为出境游批发、出境游零售、整合营销服务三大板块。从具体业务来看，作为占营收比重最高的业务板块，2017年上半年出境游批发业务增速放缓，毛利率持续提升。报告显示，截止6月30日，出境游批发业务收入38.75亿元，同比增长13.11%，相较2016年全年27%的增速有所放缓；毛利率8.81%，提升0.88个百分点。

由于上半年众信旅游着力于调整产品结构、更新产品设计，出境零售业务毛利率有显著提升。报告显示，2017年上半年公司出境零售业务收入7.688亿元，同比增长6.82%，毛利率15.08%，提升1.51个百分点。

整合营销服务新增客户业务量有明显增长。报告显示，上半年整合营销服务业务收入3.26亿元，同比增长22.79%，毛利率10.71%，提升0.64个百分点。

值得关注的是，随着众信旅游将业务逐步向游学、移民置业、代理购物退税、旅游金融、健康医疗、旅游消费信贷等出境综合服务延伸，这一系列出境服务业务为众信旅游带来可观的收入。报告显示，2017年公司在其他行业产品收入852.09万元，同比增长338.62%。

出境游火热带动业绩上升 风险与机遇并存

根据国家旅游局近期发布的统计数据，2017年上半年中国公民出境旅游人数6,203万人次，比上年同期的 5,903万人次增长5.1%。

从国内市场看，以成都、武汉、长沙、南宁等为代表的二线城市出境游市场快速增长，贡献了大量新客群。

从目的地来看，受国际局势影响，日韩游迅速降温，其中，赴韩游客同比下降40.97%。最大的受益者是东南亚国家，赴泰国、越南、柬埔寨等国游客保持快速增长，同比增长56.1%和31.3%；此外，上半年欧洲游强势反弹，赴欧游客同比增长65.0%，其中跟团游增长81%，成为众信旅游业绩的重要驱动力。

作为国内出境旅游的龙头企业，众信旅游在欧洲、大洋洲、非洲、美洲等长线出国游及亚洲短线周边游上一直保持较强的竞争力，并不断推进海外目的地布局，积极在热点国家投资地接社。

然而，出境旅游业务受宏观经济、旅游目的地安全、汇率波动等因素影响较大，亮眼的业绩背后隐藏着众多不确定因素。

业内专家指出，国内宏观经济波动会对出境游企业的经营业绩产生重大影响，国民生产总值、居民可支配收入、全国人口总数等宏观经济指标的变动都与出境游行业的发展密切相关。具体来说，在经济上升期，消费者会增加出境旅游、购物等方面的消费；在经济衰退期则会减少出游频次和消费金额，而出境旅游行业对消费者出境旅游频次、消费金额具有高度依赖性。

从当前情况来看，虽然中国经济规模仍保持增长，但经济增速出现下滑，如果未来国内宏观经济波动影响到居民可支配收入，国内游客可能会减少境内外旅游的消费金额和频次，进而对主营出境游和出境服务的众信旅游经营业绩产生较大影响。

其次，在当前国际经济环境不明朗的情况下，各国经济形势面临严峻挑战，汇率的波动是不可避免的。众信旅游主营出境旅游业务，服务活动大都发生在境外，汇率的波动将会对公司的收入、营业成本、利润造成影响。

此外，3月下旬以来，英、法、荷等欧洲热门旅游国家多地再度爆发恐怖袭击，地点多位于旅游景点（伦敦桥、巴黎香榭丽舍大街等）附近，旅游目的地安全环境恶化使下半年欧洲游形势的不确定性增加。

虽然出境游产业面临诸多风险，但众信旅游对其未来发展仍信心十足。公司预计 2017 年前三季度实现净利润 1.68-2.74亿元，变动幅度-20%至30%。